2026.33: The CapEx Train Keeps Rolling

（照片由Underwood Archives/Getty Images提供）

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鉴于此，本周我们精选了以下内容：

1. 资本约束。众所周知，我们面临AI算力短缺的问题，也清楚可能很快会面临电力短缺。但如果出现资本短缺又会怎样？如果AI的价值如表面所见，它应该能自我支付，但这种情况尚未发生。本周Nvidia宣布了一种新的融资机制，用于获取长期资本；这种金融工程，加上Google在股权融资方面率先突破，可能为可持续的AI收入搭建桥梁。这同时也扩大了泡沫对Nvidia利润的冲击范围。我在Nvidia的高风险业务以及本周《Sharp Tech》节目中有详细分析。_—Ben Thompson_

1. 关于AI写作该怎么做？过去几年里，每个上网的人都曾疑惑“这段文字是人类写的还是AI生成的？”，而类似的问题可能将永远伴随我们。为此，欧盟规定AI系统提供商必须标记所有输出内容（包括文本）为AI生成。本周三的更新探讨了Anthropic对此欧洲法规的回应，以及Ben为何认为这一切都是个糟糕的主意。我们在本周五的《Sharp Tech》节目中进一步讨论了这个问题，包括跨世纪思想传播的历史，以及我儿子可能对AI生成内容的看法与我不同的可能性。_—Andrew S Harp_

1. 两个城市的启示。在一篇完全由人类撰写（尽管经过ChatGPT校对！）的文章中，本周《Sharp Text》探讨了为何市长Zohran Mamdani尖锐的言论可能不足以说服金融高管们离开纽约市（即使他们住在康涅狄格州），而好莱坞却不幸将大量电影制作产业外包到邻近州和外国（正如David Ellison威胁要将派拉蒙业务迁往他处）。简而言之：纽约是网络效应力量的典型案例，而好莱坞则展示了网络效应被打破的条件（Mamdani也体现了DSA运动的一般性讽刺）。_—AS_

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Stratechery 文章与更新

• 苹果财报，更多关于亚马逊财报的内容_— 苹果的财报（及股价）受限因素并非内存短缺，而是芯片供应不足；接着，我们将深入分析亚马逊的财报以及安迪·杰西的市场洞察。_
• Nvidia 的高风险业务_— Nvidia 正在为客户提供新的融资方式，同时显著增加了人工智能基础设施建设的风险。_
• Anthropic 的水印技术，其（可能的）运作原理，比表面更糟糕_— Anthropic 因应欧盟人工智能法案而引入水印技术。这首先从哲学层面来看是个糟糕的主意。_

Andrew Sharp 的尖锐观点

• 纽约与网络效应的力量 — _纽约市体现了网络效应的强大力量，而现代好莱坞则提醒我们这种效应存在局限性。_

Ben Thompson 与 Daring Fireball 的 John Gruber 的讨论

• 沉浸式棒球与前沿模型
• 水印技术

Jon Yu 的亚洲观察

• 海底光缆在监听
• SK hynix 与 HBM 革命

最佳对话集锦

• 夏季 Top Five：改变观念、后末日作物与玩家

Andrew Sharp 与 Ben Thompson 的尖锐科技

• Nvidia 对资本约束的应对，Google 的人员流失与方向，AI 写作问答，Vision Pro，氛围编程

本周的 Sharp Tech 视频探讨了为何除了 OpenAI 和 Anthropic 之外，所有人都希望开放权重模型。

视频 3