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Anthropic IPO 最大赢家或为 Amazon 而非 VC

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TL;DR · AI 摘要

Anthropic IPO 最大赢家或为 Amazon 而非 VC · AIHOT TechCrunch:AI · Marina Temkin 2026-10-28 09:15 3 小时前...

核心要点

  • 主题聚焦:Anthropic IPO 最大赢家或为 Amazon 而非 VC
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Anthropic IPO 最大赢家或为 Amazon 而非 VC · AIHOT

TechCrunch:AI

·

Marina Temkin

2026-10-28 09:15

3 小时前

精选

AI 评分

80

Anthropic IPO 最大赢家或为 Amazon 而非 VC

VCs will make billions on Anthropic’s IPO, but Amazon is set to make much (much) more

AI 导读

TechCrunch æ ¹æ® Anthropic 的 S-1 分析,VC 持股均不足 5%,而 Amazon 可能是 IPO 最大财务受益方。Amazon 持有 62 äº¿ç¾Žå ƒæœ¬é‡‘å¯è½¬å€ºã€å ¶è‡ªä¼°æŒä»“ä»·å€¼ 979 äº¿ç¾Žå ƒï¼Œå¦æŠ• 100 äº¿ç¾Žå ƒæ— æŠ•ç¥¨æƒä¼˜å ˆè‚¡ï¼Œç´¯è®¡æŠ•èµ„çº¦ 180 äº¿ç¾Žå ƒï¼›Anthropic 还承诺未来 10 年在 AWS 至少消费 1100 äº¿ç¾Žå ƒã€‚

推荐理由

æ–‡ç« ä¾æ® Anthropic S-1 æ‹†è§£å„è‚¡ä¸œæŒè‚¡ç»“æž„ï¼Œè¯´æ˜Žä¸ºä½•æˆ˜ç•¥æŠ•èµ„è€ è€Œéž VC 是 IPO 最大受益方,并提示云厂商利益冲突。

正文 · AI 翻译

当Anthropicä¸Šå¸‚æ—¶ï¼Œè®¸å¤šæŠ•èµ„è€ å°†å¤§èµšä¸€ç¬”ã€‚åŒ æ‹¬Menlo Ventures、Sequoia、Sound Ventures和Spark Capitalåœ¨å† çš„å ¬å¸æ‰€æŒè‚¡ä»½é¢„è®¡å°† å¸¦æ¥æ•°åäº¿ç¾Žå ƒå›žæŠ¥ 。

ç„¶è€Œæ ¹æ® Anthropic的S-1文件 ï¼Œè¿™äº›é£ŽæŠ•å ¬å¸ä¸­æ²¡æœ‰ä¸€å®¶æŒè‚¡è¾¾åˆ°5%,而5%æ˜¯åˆ—å ¥ä¸»è¦è‚¡ä¸œåå•çš„é—¨æ§›ã€‚è¿™æžä¸å¯»å¸¸ã€‚åœ¨å ¸åž‹çš„ç§‘æŠ€å ¬å¸IPOä¸­ï¼Œé¢†æŠ•çš„é£ŽæŠ•æœºæž„é€šå¸¸åœ¨å ¶æŠ•èµ„çš„åˆåˆ›å ¬å¸ä¸­æŒæœ‰ä¸¤ä½æ•°çš„ç™¾åˆ†æ¯”è‚¡ä»½ã€‚åŽŸå› åœ¨äºŽAnthropicçš„è§„æ¨¡ã€‚æŒ‰å ¶9650äº¿ç¾Žå ƒçš„ç§å‹Ÿä¼°å€¼è®¡ç®—ï¼Œ1%的股份价值近100äº¿ç¾Žå ƒï¼Œå› æ­¤ï¼Œä¾‹å¦‚æ ¹æ® 近期报道 的彭博数据,Menlo约 140äº¿ç¾Žå ƒçš„å¤´å¯¸ ä» å è¯¥å ¬å¸çº¦1.5%。

å°½ç®¡è¿™äº›é£ŽæŠ•å ¬å¸å¯èƒ½ç¼ºä¹å¯è§‚çš„ç™¾åˆ†æ¯”æŒè‚¡ï¼Œä½†Anthropicå‘æˆ˜ç•¥åˆä½œä¼™ä¼´â€”â€”åŒæ—¶ä¹Ÿæ˜¯å ¶ä¸šåŠ¡ä¼™ä¼´çš„å ¬å¸â€”â€”å‡ºå”®äº†å¤§é‡è‚¡ä»½ã€‚äº‹å®žä¸Šï¼Œäºšé©¬é€Šå¾ˆå¯èƒ½æ˜¯æ­¤æ¬¡IPOæœ€å¤§çš„å•ä¸€è´¢åŠ¡å—ç›Šè€ ã€‚

亚马逊于2023年首次投资Anthropic,承诺向这家AIå ¬å¸æŠ•èµ„ 最多40äº¿ç¾Žå ƒ 。此后,亚马逊又向AnthropicæŠ•å ¥äº†æ•°åäº¿ç¾Žå ƒã€‚äºšé©¬é€Šå¹¶æœªé¢„å ˆå–å¾—è‚¡ç¥¨ï¼Œè€Œæ˜¯å°†å ¶å¤§éƒ¨åˆ†æŠ•èµ„è®¾è®¡ä¸ºå¯è½¬æ¢ç¥¨æ®ï¼Œè¿™æ˜¯ä¸€ç§åœ¨IPO或出售时转换为股份的债务。

æ ¹æ®S-1文件,截至6月30日,亚马逊持有的可转换票据未偿本金为62äº¿ç¾Žå ƒã€‚è¿™å°±æ˜¯Anthropicçš„å ¨éƒ¨å€ºåŠ¡è´Ÿæ‹ ã€‚ä½†éšç€Anthropic的估值在连续多轮融资中飙升,这些票据将转换成的股份变得价值高得多。亚马逊自己的文件显示,截至6月30æ—¥ï¼Œå ¶æŒæœ‰çš„ç¥¨æ®ä»·å€¼ä¸º 979äº¿ç¾Žå ƒ 。

随着亚马逊可转换票据价值飙升,Anthropicä¸å¾—ä¸åœ¨è´¦é¢ä¸Šè®°å½•å ¶æ‰€æ¬ æ¬¾é¡¹ä¸æ–­å¢žé•¿çš„ä»·å€¼ã€‚è¯¥å ¬å¸åœ¨åˆ©æ¶¦è¡¨ä¸Šä»¥â€œå¯è½¬æ¢ç¥¨æ®ã€è¡ç”Ÿè´Ÿå€ºå’ŒSAFEçš„å ¬å ä»·å€¼å˜åŠ¨â€é¡¹ç›®æŠ¥å‘Šäº†è¿™äº›è°ƒæ•´ï¼Œè¯¥é¡¹ç›®åœ¨2026年上半年合计为724äº¿ç¾Žå ƒã€‚è¿™ç¬”è´¹ç”¨æ˜¯éžçŽ°é‡‘æ€§è´¨çš„ï¼Œæ„å‘³ç€å ¬å¸æ²¡æœ‰èµ„é‡‘æµå‡ºã€‚

æ ¹æ®S-1文件,亚马逊的票据最多可转换为18.4亿股。但一项上限将亚马逊限制在Anthropic“部分稀释”股本总数的12%ï¼Œè¯¥æ•°å­—è®¡å ¥äº†ä¸€äº›å°šæœªå‘è¡Œçš„è‚¡ä»½ï¼Œä¾‹å¦‚è‚¡ç¥¨æœŸæƒã€‚äºšé©¬é€Šå¯ä»¥æ”¾å¼ƒè¯¥ä¸Šé™ã€‚æ— æ³•è½¬æ¢çš„ç¥¨æ®å°†ç»§ç»­å­˜ç»­ï¼Œå¹¶åœ¨åŽç»­å­£åº¦è½¬æ¢ï¼Œä½†å—åŒä¸€é™åˆ¶çº¦æŸã€‚

ä½†è¿™äº›ç¥¨æ®åªæ˜¯äºšé©¬é€ŠæŒè‚¡çš„ä¸€éƒ¨åˆ†ã€‚æ ¹æ®äºšé©¬é€Šæˆªè‡³6月30æ—¥çš„å­£åº¦æŠ¥å‘Šï¼Œè¯¥å ¬å¸ç¬¬äºŒå­£åº¦åˆæŠ•èµ„äº†100äº¿ç¾Žå ƒçš„éžæŠ•ç¥¨ä¼˜å ˆè‚¡ï¼ˆä¸€ç§è‚¡æƒï¼‰ã€‚äºšé©¬é€Šæ˜¯é€šè¿‡åœ¨Anthropic最近两轮融资中各投资50äº¿ç¾Žå ƒåšåˆ°è¿™ä¸€ç‚¹çš„ã€‚åŠ ä¸Š2023年至2025年间对票据投资的80äº¿ç¾Žå ƒï¼Œäºšé©¬é€Šçš„æ€»æŠ•èµ„é¢çº¦ä¸º180äº¿ç¾Žå ƒã€‚

除了股票收益外,亚马逊还将继续从AnthropicèŽ·å¾—å¯è§‚çš„æ”¶å ¥ï¼ŒåŽè€ å·²æ‰¿è¯ºåœ¨æœªæ¥10å¹´å† åœ¨AWS上支出至少1100äº¿ç¾Žå ƒã€‚

è°·æ­Œä¹Ÿå°†ä»Žæ­¤æ¬¡ä¸Šå¸‚ä»¥åŠå ¶ä¸Ž Anthropic çš„äº‘è®¡ç®—äº¤æ˜“ä¸­èŽ·å¾—å·¨é¢æ”¶ç›Šã€‚æ ¹æ® 法庭文件 ( 《纽约时报》曾对此进行报道 ),截至去年年初,这家搜索巨头持有 Anthropic 约 14% çš„è‚¡ä»½ï¼Œæ­¤åŽåˆè¿½åŠ äº†æŠ•èµ„ï¼ŒåŒ æ‹¬ 4 月份的 100 äº¿ç¾Žå ƒã€‚ï¼ˆè°·æ­Œå¾ˆå¯èƒ½åœ¨éšåŽçš„å¤§è§„æ¨¡èžèµ„è½®æ¬¡ä¸­è¢«ç¨€é‡Šï¼ŒPitchBook 分析师 Harrison Rolfes 告诉 TechCrunchï¼Œä»–ä¼°è®¡å ¶ç›®å‰æŒè‚¡æ¯”ä¾‹æ›´æŽ¥è¿‘ 5.6%。)此外,它还从 Anthropic 获得了到 2033 年至少 1140 äº¿ç¾Žå ƒçš„äº‘æœåŠ¡æ‰¿è¯ºã€‚

即将迎来巨额回报的风投们没什么可抱怨的,但 S-1 æ–‡ä»¶æ¸ æ¥šåœ°è¡¨æ˜Žï¼ŒAnthropic IPO çš„æœ€å¤§èµ¢å®¶å¾ˆå¯èƒ½æ­£æ˜¯äºšé©¬é€Šè¿™æ ·çš„ç§‘æŠ€å·¨å¤´â€”â€”å®ƒä»¬æ—©æ—©æŠ¼æ³¨äº†ä¸€ä¸ªæ½œåœ¨çš„ç«žäº‰å¯¹æ‰‹ï¼Œå¦‚ä»Šåˆå‘å®ƒå‡ºå”®å ¶è¿è¡Œæ‰€éœ€çš„å¤§éƒ¨åˆ†ç®—åŠ›ã€‚

S-1 æ–‡ä»¶æœ¬èº«ä¹Ÿè­¦å‘Šç§°ï¼Œå ¶ä¸­ä¸€äº›äº‘æœåŠ¡æä¾›å•†åŒæ—¶ä¹Ÿåœ¨æž„å»ºç«žå“ AI æ¨¡åž‹ï¼Œè€Œä¸”å®ƒä»¬çš„è¯‰æ±‚æœªå¿ æ€»ä¸Ž Anthropic 一致。

å½“æ‚¨é€šè¿‡æˆ‘ä»¬æ–‡ç« ä¸­çš„é“¾æŽ¥è´­ä¹°æ—¶ï¼Œ 我们可能会赚取少量佣金 。这不会影响我们的编辑独立性。

Marina Temkin 是 TechCrunch çš„é£Žé™©æŠ•èµ„ä¸Žåˆåˆ›ä¼ä¸šè®°è€ ã€‚åŠ å ¥ TechCrunch 之前,她曾为 PitchBook 和 Venture Capital Journal æ’°å†™é£Žé™©æŠ•èµ„ç›¸å ³æŠ¥é“ã€‚èŒä¸šç”Ÿæ¶¯æ—©æœŸï¼ŒMarina 曾是一名金融分析师,并获得了 CFA ç‰¹è®¸èµ„æ ¼è®¤è¯ã€‚

您可以通过发送邮件至 [email protected] 或通过 Signal åŠ å¯†æ¶ˆæ¯ +1 347-683-3909 联系 Marina æˆ–æ ¸å®žå ¶è”ç³»ä¿¡æ¯ã€‚

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