a16z 图表周报：智能体购物遭电商拦截，消费意愿仍滞后

a16z 图表周报：智能体购物遭电商拦截，消费意愿仍滞后 · AIHOT

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Moses Sternstein

2026-10-16 22:00

7 小时前

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a16z 图表周报：智能体购物遭电商拦截，消费意愿仍滞后

This Week in Charts: Agents Denied

AI 导读

a16z 图表周报指出智能体商务遇阻，Cloudflare 数据显示智能体与爬虫收到的 403 æ‹’ç»å“åº”è‡ªå¤å­£èµ·æ˜Žæ˜¾å¢žå¤šï¼Œçº¦ä¸ºåŽŸå ˆä¸¤å€ã€‚æ–‡ç« å¼•ç”¨ NRF 数据称退货率与退货成本自 2019 年以来分别翻倍和增至三倍，并引用调查指 42% æ¶ˆè´¹è€ å®Œå ¨ä¸ä¿¡ä»» AI 代购，Similarweb 数据显示 AI 购物多发生在发现与购买之间的中间阶段，而非下单环节。

推荐理由

原文汇集 Cloudflare、Similarweb ç­‰æ•°æ®ï¼ŒæŒ‡å‡ºæ™ºèƒ½ä½“è´­ç‰©æ­£é­é‡ç”µå•†å°ç¦ä¸Žæ¶ˆè´¹è€ ä¿¡ä»»ä¸è¶³çš„åŒé‡é˜»åŠ›ã€‚

正文 · AI 翻译

Agents Denied

代理式商务 已经成真。Muse å’Œå ¶ä»–å ¬å¸æŠŠæ—¶é—´çº¿æŽ¨è¿›åˆ°äº†â€œ ä»£ç†å¼å•†åŠ¡çŽ°åœ¨å°±åœ¨è¿™é‡Œâ€”â€”è®¤è¯†ä½ å¾ˆé«˜å ´ï¼Œè€æ´¾ç”µå•† ”，但最近，一些大型电商（如 Amazon）回应道：“ åˆ«æ€¥â€”â€”ä»£ç†è´­ç‰©è€ å·²è¢«æ­£å¼å³æ—¶å°ç¦ 。”

å¦‚ä»Šï¼Œä»£ç†å’Œæœºå™¨äººèƒ½åšä»€ä¹ˆä¸Žäº’è”ç½‘å ¶ä½™éƒ¨åˆ†å è®¸å®ƒä»¬åšä»€ä¹ˆä¹‹é—´çš„æ–—äº‰å·²ç»æŒç»­äº†ä¸€æ®µæ—¶é—´ï¼Œä½†æœ€è¿‘çš„å‡çº§ç¡®å®žä¼¼ä¹Žä½“çŽ°åœ¨æ•°æ®ä¸­ï¼š

æ ¹æ® Cloudflare 的数据，自夏季以来，代理和机器人收到的 403“Forbiddenâ€å“åº”å æ¯”å¤§å¹ ä¸Šå‡ï¼ˆçº¦ä¸ºè¿‡åŽ»çš„ä¸¤å€ï¼‰ã€‚

è¿™æ˜¯å¦æ˜¯ä¸“é—¨é’ˆå¯¹â€œä»£ç†å¼å•†åŠ¡â€çš„å›žåº”æ˜¯å¦ä¸€ä¸ªé—®é¢˜ï¼Œä½†æƒ³å¿ è¿™è‡³å°‘æ˜¯éƒ¨åˆ†åŽŸå› ã€‚ç”µå•†ä¸æƒ³è¢«åŽ»ä¸­ä»‹åŒ–æ˜¯å¯ä»¥ç†è§£çš„ï¼Œå®ƒä»¬ä¸ä» ä¼šå¤±åŽ»å®¢æˆ·å ³ç³»ï¼Œè¿˜ä¼šå¤±åŽ»é‚£äº›ä¸ºå¤§åž‹ç”µå•†å¹³å°å¸¦æ¥å¯è§‚å¹¿å‘Šæ”¶å ¥çš„å®¢æˆ·çœ¼çƒã€‚

除了平台优势被侵蚀之外，Amazon ä»¬å¯¹ä»£ç†å¼å•†åŠ¡æ„Ÿåˆ°æ‹ å¿§å¯èƒ½è¿˜æœ‰å ¶ä»–åŽŸå› ã€‚è¿™äº›å ¶ä»–æ‹ å¿§ä¸­é¦–å½“å ¶å†²çš„å¯èƒ½æ˜¯æ¬ºè¯ˆå’Œé€€è´§ï¼Œè¿™ä¸¤è€ å¯¹æ•´ä¸ªç”µå•†è€Œè¨€éƒ½æ˜¯æ—¥ç›Šä¸¥é‡çš„ç¥¸æ‚£ï¼š

æ ¹æ® NRF 的数据，自 2019 å¹´ä»¥æ¥ï¼Œé€€è´§çŽ‡å’Œé€€è´§æ€»æˆæœ¬åˆ†åˆ«åŸºæœ¬ç¿»äº†ä¸€ç•ªå’Œå¢žè‡³ä¸‰å€ã€‚åŒæ ·ï¼ŒæŠ¥å‘Šçš„æ¬ºè¯ˆè¡Œä¸ºæ™®éå­˜åœ¨ï¼Œæœ€å¸¸è§çš„æ‹ å¿§æ˜¯â€œäº‰è®®æ»¥ç”¨â€ï¼Œå³å®¢æˆ·è´­ä¹°äº†æŸç‰©åŽåˆå¯¹æ‰£æ¬¾æå‡ºäº‰è®®ã€‚å¦‚æžœå‘å¡æœºæž„ç«™åœ¨å®¢æˆ·ä¸€è¾¹ï¼Œå•†å®¶å°±åªèƒ½è‡ªè®¤å€’éœ‰ã€‚

ä¸éš¾ç†è§£ä¸ºä»€ä¹ˆç”µå•†ä¼šæ‹ å¿ƒä»£ç†å¼å•†åŠ¡å¯èƒ½è®©æœ¬å·²æ¶åŒ–çš„é—®é¢˜é›ªä¸ŠåŠ éœœã€‚â€œ å“¦ï¼Œæˆ‘çš„ä»£ç†ä¹°äº†é‚£ä»¶ç”¨äº®ç‰‡æ‹¼å‡ºæˆ‘åå­—çš„ä¸ªæ€§åŒ–æ ¡é˜Ÿå¤¹å ‹ï¼Œä¸æ˜¯æˆ‘ä¹°çš„ï¼Œæˆ‘ç»ä¸ä¼šé‚£æ ·åš â€ï¼Œæˆ–è€ â€œ æˆ‘å‘Šè¯‰æˆ‘çš„ä»£ç†ä»¥æœ€ä¼˜ä»·æ ¼ä¹°è¢œå­ï¼Œä½†æˆ‘æ²¡æƒ³åˆ°å®ƒä¼šæ‰¾åˆ°â€˜10,000 åŒè±å½¢èŠ±çº¹è¢œï¼Œæ‰¹å‘ç‰¹ä»·â€™ï¼Œæ‰€ä»¥è¯·å¯„æ¥é€€è´§æ ‡ç­¾å’Œä¸€è¾†å‰è½¦ã€‚ ”

å¥½å§ï¼Œæ¬ºè¯ˆã€é€€è´§ã€å®¢æˆ·å ³ç³»å’Œå¹¿å‘Šå˜çŽ°éƒ½åœ¨ç»™ä»£ç†å¼å•†åŠ¡æµªæ½®çš„é½¿è½®é‡ŒæŽºæ²™å­ï¼Œä½†æƒ³å¿ è¿™äº›é—®é¢˜éƒ½èƒ½é€šè¿‡æ›´å¥½çš„æŠ€æœ¯å’Œå•†ä¸šæ™ºæ §æ¥è§£å†³ã€‚

ç„¶è€Œï¼Œè¿˜æœ‰å¦ä¸€ä¸ªé—®é¢˜å¯èƒ½æ­£åœ¨é˜»ç¢æœºå™¨äººè´­ç‰©ç‹‚æ½®ï¼šæ¶ˆè´¹è€ å¯èƒ½å®žé™ ä¸Šï¼ˆè¿˜ï¼‰å¹¶ä¸ 想要 他们的机器人替他们购物。

æˆªè‡³ç›®å‰ï¼ˆè‡³å°‘æ ¹æ® 某些 æ•°æ®ï¼‰ï¼Œæ¶ˆè´¹è€ ä¼¼ä¹Žæ™®éæ„¿æ„æŽ¥å— AI å¸®åŠ©ä»–ä»¬æ‰¾åˆ°æƒ³è¦çš„ä¸œè¥¿ï¼Œå°¤å ¶æ˜¯å¸®åŠ©ä»–ä»¬æ‰¾åˆ°æœ€ä¼˜ä»·æ ¼ï¼Œä½†åœ¨å®žé™ å®Œæˆè´­ä¹°æ—¶ï¼Œæ¶ˆè´¹è€ ä¼¼ä¹Žæœ‰äº›æŠ—æ‹’ï¼š

约 25% çš„å—è®¿è€ è¡¨ç¤ºï¼Œä»–ä»¬æ„¿æ„è®© AI 为他们购买各种消费品（奢侈品除外），但 42% çš„äººè¡¨ç¤ºä»–ä»¬å®Œå ¨ä¸ç›¸ä¿¡ AI 能代表他们进行购买。这不到一半，但仍比人们预期的要多。

çœ‹æ¥ï¼Œå°±ç›®å‰è€Œè¨€ï¼Œæ¶ˆè´¹è€ â€”â€”å’Œç”µå•†ä¸€æ ·â€”â€” 也 æ‹ å¿ƒè¯¯è´­ã€çƒ¦äººçš„é€€è´§å’Œæ‹’ä»˜äº‰è®®ã€‚æ­¤å¤–ï¼Œå¯èƒ½äººä»¬å°±æ˜¯å–œæ¬¢è‡ªå·±è´­ç‰©ï¼Œè‡³å°‘åœ¨æœ€ç»ˆè´­ä¹°å†³å®šä¸Šæ˜¯è¿™æ ·ã€‚

顺着这个思路，来自 Similarweb 的一些点击流数据（虽然有点过时）似乎印证了这一点：AI 适合用来咨询，但 è´­ä¹° ï¼ˆç›®å‰ï¼‰ä»æ˜¯äººç±»çš„äº‹ã€‚ä¼¼ä¹Žæœ‰è¶Šæ¥è¶Šå¤šçš„â€œè´­ç‰©æ— ç¨‹â€ä¼šåœ¨è¿›å ¥å®žé™ ç»“è´¦é¡µé¢ä¹‹å‰å ˆè®¿é—® AIï¼Œä½†å®žé™ ä¸Šç»å¤§å¤šæ•° AI è´­ç‰©ä¼šè¯ä¼¼ä¹Žéƒ½å¤„äºŽæ— ç¨‹çš„â€œä¸­é—´é˜¶æ®µâ€ï¼Œä¹Ÿå°±æ˜¯åœ¨å‘çŽ°ä¸Žè´­ä¹°ä¹‹é—´ï¼š

è¿™ä»½æ•°æ®ç¡®å®žåº”è¯¥æ‰“ä¸ªæŠ˜æ‰£æ¥çœ‹ï¼ˆå› ä¸ºç‚¹å‡»æµæ•°æ®æœ¬å°±å¦‚æ­¤ï¼‰ï¼Œä½†é™¤æ­¤ä¹‹å¤–ï¼Œå ¶å«ä¹‰ç›¸å½“æ¸ æ¥šï¼šç›®å‰ï¼Œæ¶ˆè´¹è€ ä¼¼ä¹Žä¸»è¦ç”¨ AI 来对已经发现的产品做功课，而不是（a）用 AI 去发现产品，或（b）用 AI 做出最终的购买决定。

è¿™è®©ä»£ç†å¼å•†åŠ¡çš„è®ºè¯å˜å¾—ä¸é‚£ä¹ˆç›´æŽ¥ï¼Œå°¤å ¶è®© AI å¹¿å‘Šå½’å› çš„é—®é¢˜å˜å¾—æ›´åŠ ä¸ç›´æŽ¥ã€‚å¦‚æžœæŸäººåœ¨ä»¥ AI ä¸ºä¸»å¯¼çš„è´­ç‰©æ— ç¨‹ä¸­æ®µçœ‹åˆ°äº†ä¸€ä¸ªæŽ¨èï¼Œä½†éšåŽåœ¨å¦ä¸€ä¸ªä¼šè¯ä¸­åšå‡ºäº†æœ€ç»ˆçš„è´­ä¹°å†³å®šï¼Œé‚£ä¹ˆè°ä¼šçŸ¥é“æ˜¯ä»€ä¹ˆåœ¨ä½•æ—¶æŠŠæ¶ˆè´¹è€ çš„å¿ƒæ„æŽ¨å‘äº†å“ªä¸ªç»“æžœï¼Ÿ

再次说明，数据似乎截止到 6 æœˆï¼Œæ‰€ä»¥è¿™æ˜¯å¦ä»ç„¶æˆç«‹ã€æ›´ä¸ç”¨è¯´æ˜¯å¦ä¼šä¸€ç›´æˆç«‹ï¼Œéƒ½æ˜¯æœªçŸ¥æ•°ï¼Œä½†æ— è®ºå¦‚ä½•ï¼Œè´­ç‰©è€ ä¸Žæœºå™¨äººä¹‹é—´çš„å ³ç³»æ¯”è¡¨é¢çœ‹èµ·æ¥è¦å¤æ‚å¾—å¤šã€‚

è¶ çº§å¸•ç´¯æ‰˜ TikTok Shop

æ—¢ç„¶è°ˆåˆ°äº†ç”µå•†ï¼Œä»¥åŠä»£ç†å¼å•†åŠ¡å¯èƒ½å¸¦æ¥çš„é¢ è¦†ï¼ˆæˆ–ä¸ä¼šï¼‰ï¼Œäº‹å®žè¯æ˜Ž TikTok Shop 上的社交电商在社交部分和商务部分都呈现出 惊人的 右尾偏斜。

æ ¹æ® Marketplace Pulse 的数据，8.4% 的 TikTok Shop 卖家制作了 1000 ä¸ªä»¥ä¸Šè§†é¢‘ï¼Œå¹¶å æ®äº†çº¦ 60% 的总销售额。视频做得越多，东西卖得越多。

ä½†é”€å”®é¢åœ¨å–å®¶ä¹‹é—´çš„åˆ†å¸ƒå®žé™ ä¸Šæ›´åŠ æžç«¯ã€‚

åŒæ ·æ ¹æ® Marketplace Pulse 的数据，约 60% 的销售额由排名前 1% 的卖家贡献，而 约 93% 的销售额由排名前 10% 的卖家贡献 。

é™¤äº†æƒŠå¹äºŽï¼ˆè¶ çº§ï¼‰å¸•ç´¯æ‰˜åˆ†å¸ƒçš„é¡½å›ºä¹‹å¤–ï¼Œå®žåœ¨å¾ˆéš¾è¯´è¿™åˆ°åº•æ„å‘³ç€ä»€ä¹ˆï¼Œä½† Charts 还是试着解读一下。

• 一方面，制作大量大量视频似乎是推动销售的好方法，这意味着购物体验中显然有某种“个人化”的东西是代理难以复制的（不过，如果 Muse ç›´æ’­å®ƒçš„æ— ç¨‹ï¼Œæƒ å†µæˆ–è®¸ä¼šæ”¹å˜ï¼‰ã€‚

• å¦ä¸€æ–¹é¢ï¼Œå¦‚æžœä»£ç†å¼å•†åŠ¡çœŸçš„èµ·é£žï¼Œé‚£ä¹ˆå¯¹äºŽè¿™ä¸€å°ç¾¤ä½†æžå ·å½±å“åŠ›çš„é«˜äº§å† å®¹åˆ›ä½œè€ æ¥è¯´æ„å‘³ç€ä»€ä¹ˆï¼Ÿä»–ä»¬é€šè¿‡ä¸€ç§ä¸Žä»£ç†æ¯«æ— å ³è”çš„åª’ä»‹æ¥æŽ¨åŠ¨é”€å”®ã€‚

å½“ç„¶ï¼Œä»£ç†å¼å•†åŠ¡å’Œç¤¾äº¤ç”µå•†ä¸å¿ äº’ç›¸æŽ’æ–¥ã€‚é›¶å”®ä¸šè§„æ¨¡å·¨å¤§ï¼Œå®¹å¾—ä¸‹ä¸æ­¢ä¸€ç§æ¨¡å¼ã€‚ä½†æ€»ä½“æ¥çœ‹ï¼Œæˆ‘ä»¬å¦‚ä»Šçš„è´­ç‰©æ–¹å¼åœ¨æŸç§ç¨‹åº¦ä¸Šæ˜¯ä¸ºäººç±»ç•Œé¢è€Œä¼˜åŒ–çš„ï¼Œä»¥è‡³äºŽâ€œåªè¦åŠ ä¸Šä»£ç†â€å¯èƒ½ä½Žä¼°äº†è¿™ä¸€ç‚¹ã€‚

高价的解药就是高价

Charts æ— æ„åœ¨â€œé€šèƒ€ï¼šä¼šè¿˜æ˜¯ä¸ä¼šâ€çš„äº‰è®ºä¸­ç«™é˜Ÿï¼Œä½†å®ƒæ„¿æ„èŠ±ç‚¹æ—¶é—´æ€è€ƒé‚£å¥è€è¯â€”â€”â€œé«˜ä»·çš„è§£è¯å°±æ˜¯é«˜ä»·â€ï¼Œå› ä¸ºè¿™ç¡®å®žå€¼å¾—ä¸€ç•ªè€ƒé‡ã€‚

åŸºæœ¬å‰æå¾ˆç®€å•ï¼šå¦‚æžœä»·æ ¼æ¶¨å¾—è¶³å¤Ÿé«˜ï¼Œå°±ä¼šæŠ‘åˆ¶éœ€æ±‚â€”â€”è¦ä¹ˆæ˜¯å¯¹è¯¥å•†å“æœ¬èº«çš„éœ€æ±‚ï¼Œè¦ä¹ˆæ˜¯å¯¹å ¶ä»–å•†å“çš„éœ€æ±‚ï¼Œå› ä¸ºéœ€æ±‚æ–¹ä¸ºè¿™ä¸ªå¦‚ä»Šæ›´è´µçš„ä¸œè¥¿èŠ±äº†å¤ªå¤šé’±ï¼Œå°±å†ä¹Ÿè´Ÿæ‹ ä¸èµ·å ¶ä»–ä¸œè¥¿äº†ã€‚ä¼—æ‰€å‘¨çŸ¥ï¼Œå½“éœ€æ±‚ä¸‹é™æ—¶ï¼Œä»·æ ¼å¾€å¾€ä¼šéšä¹‹ä¸‹é™â€¦â€¦æ‰€ä»¥ï¼Œå¦‚æžœé«˜ä»·æœ€ç»ˆæŠ‘åˆ¶äº†éœ€æ±‚ï¼Œè€Œå—æŠ‘åˆ¶çš„éœ€æ±‚åˆå¯¼è‡´ä»·æ ¼ä¸‹è·Œï¼Œé‚£ä¹ˆé«˜ä»·çš„è§£è¯å°±æ˜¯â€¦â€¦é«˜ä»·ã€‚

够简单。

åœ¨è¿™ç§æƒ å†µä¸‹ï¼Œå¦‚ä»Šå¤§å¤šæ•°äººéƒ½çŸ¥é“ï¼ŒAI èµ„æœ¬æ”¯å‡ºå¯¼è‡´äº†å¯¹èŠ¯ç‰‡å’Œç”µå­å ƒä»¶çš„éœ€æ±‚æ¿€å¢žï¼Œä»Žè€Œå¤§å¹ æŽ¨é«˜äº†è¿™äº›å ƒä»¶çš„ä»·æ ¼ï¼š

æ ¹æ® BLS çš„æ•°æ®ï¼Œè®¡ç®—æœºåŠç±»è®¡ç®—æœºäº§å“åˆ¶é€ å•†ä¸ºåŠå¯¼ä½“ç­‰æ”¯ä»˜çš„è´¹ç”¨åŒæ¯”é£™å‡è¶ è¿‡ 25%。

å¦‚ä»Šï¼Œè¿™äº›é«˜ä»·ä¼¼ä¹Žå¹¶æœªæŠ‘åˆ¶è¶ å¤§è§„æ¨¡äº‘åŽ‚å•†å¯¹èŠ¯ç‰‡çš„éœ€æ±‚â€”â€”å¦‚æžœè¯´æœ‰ä»€ä¹ˆå˜åŒ–ï¼Œé‚£å°±æ˜¯èµ„æœ¬æ”¯å‡ºé¢„æµ‹åè€Œæ›´é«˜äº†ï¼Œéƒ¨åˆ†åŽŸå› æ­£æ˜¯è¿™äº›å ƒä»¶å˜å¾—æ›´è´µäº†ã€‚

ä½†è¿™å¹¶ä¸æ„å‘³ç€é«˜ä»·å¯¹éœ€æ±‚æ²¡æœ‰å½±å“ã€‚è¶ å¤§è§„æ¨¡äº‘åŽ‚å•†æˆ–è®¸ä»åœ¨ç–¯ç‹‚é‡‡è´­èŠ¯ç‰‡ï¼Œä½† å ¶ä»–æ‰€æœ‰äºº 似乎都在把硬件升级推迟到以后：

ä» ä»¥ PC ä¸ºä¾‹ï¼Œæ ¹æ® IDC 的数据，PC å‡ºè´§é‡è‡ªä»Šå¹´å¹´åˆä»¥æ¥å·²å¤§å¹ ä¸‹é™ã€‚

é¢ä¸´éœ€æ±‚é€†é£Žçš„ä¸ä» ä» æ˜¯ PC，iPhone ä¹Ÿæ˜¯å¦‚æ­¤ï¼Œæ‰€æœ‰è¿™äº›äº§å“éƒ½å˜å¾—æ›´è´µäº†ï¼Œéƒ¨åˆ†åŽŸå› æ­£æ˜¯ AI 建设。那么，PC 和 iPhone å‡ºè´§é‡å‡å°‘æ˜¯å¦ä¸€å®šæ˜¯é«˜ä»·æ‰€è‡´ï¼Ÿä¸ä¸€å®šï¼Œä½†è¿™ä¼¼ä¹Žæ˜¯ä¸ªç›¸å½“åˆç†çš„çŒœæµ‹ã€‚å¦‚æžœç¡®å®žå¦‚æ­¤ï¼Œé‚£ä¹ˆé‚£å¥è€è¯ä¼¼ä¹Žæ­£åœ¨æ•´ä¸ªç³»ç»Ÿä¸­å‘æŒ¥ä½œç”¨ï¼ˆæˆ–è®¸å¾ˆå¿«å°±ä¼šåæ˜ ä¸ºä»·æ ¼èµ°è½¯ï¼‰ã€‚

不妨再想想另一个高价成为高价解药的例子。

è®¸å¤šäººï¼ŒåŒ æ‹¬ State of Markets ï¼Œéƒ½è§‚å¯Ÿåˆ°åœ¨ä¸ºè¿™è½®å»ºè®¾èžèµ„æ—¶ï¼Œå€ºåŠ¡çš„åœ°ä½æ—¥ç›Šçªå‡ºã€‚å¯¹å€Ÿè´·çš„éœ€æ±‚å¢žåŠ ï¼ˆä»¥åŠå ¶ä»–å› ç´ ï¼‰ä¸å‡ºæ‰€æ–™åœ°æŽ¨é«˜äº†å€ºåŠ¡çš„ä»·æ ¼ï¼š

ä¸Žç§‘æŠ€æ¿å—ç›¸å ³çš„å€ºåˆ¸åˆ©çŽ‡ï¼Œä¸Žæ›´å¹¿æ³›çš„å ¬å¸å€ºå‘è¡Œå¸‚åœºå‡ºçŽ°äº†æ˜Žæ˜¾åˆ†åŒ–ï¼Œå¤§çº¦å§‹äºŽ 25 å¹´ 9 月，当时资本支出借贷开始起飞。

éœ€æ±‚å¢žåŠ é€šå¸¸æ„å‘³ç€ä»·æ ¼ä¸Šå‡ï¼Œæ‰€ä»¥è¿™ä¸€åˆ‡éƒ½è¯´å¾—é€šã€‚è€Œå¦‚æžœæ›´é«˜çš„ä»·æ ¼æœ€ç»ˆæ„å‘³ç€æ›´å°‘çš„éœ€æ±‚ï¼Œé‚£ä¹ˆè¿™ä¸€ç‚¹ä¼¼ä¹Žä¹Ÿè¯´å¾—é€šï¼š

åœ¨ç»åŽ†äº†ä¸ŠåŠå¹´çš„å¤§å¹ å¢žé•¿åŽï¼Œä¸Ž AI ç›¸å ³çš„å€ºåŠ¡å‘è¡Œè‡ª 6 月峰值以来已经回落，9 æœˆçš„å‘è¡Œé‡ä» ä¸º 8 月的一半左右（而 8 月的发行量本就已经低于 7 月）。

å½“ç„¶ï¼Œé™¤äº†ä¾›éœ€ä¹‹å¤–ï¼Œè¿˜æœ‰å ¶ä»–åŽŸå› ä¼šå¯¼è‡´å€ºåŠ¡å®šä»·ä¸Šå‡å’Œä¸‹é™ï¼Œä½†ä¾›éœ€æ— ç–‘å¾ˆé‡è¦ã€‚è€Œåœ¨è¿™ç§æƒ å†µä¸‹ï¼Œå€Ÿè´·çš„é«˜ä»·ä¼¼ä¹Žç¡®å®žæŠ‘åˆ¶äº†å€Ÿè´·çš„æ„æ„¿ã€‚

如果需求下降，是否意味着借贷成本也会随之下降，从而让那句老话再下一城？我们还不知道，但大概很快就会知道了。

Z 世代活得滋润？

è¿™æ ·çš„å™äº‹åè½¬æ€Žä¹ˆæ ·ï¼Ÿ

æ ¹æ® PNC 银行的一些数据和分析，从财务角度看，Z ä¸–ä»£å ¶å®žè¿‡å¾—ç›¸å½“ä¸é”™ã€‚ä»–ä»¬ä¸ä» è¿‡å¾—å¥½ï¼Œè€Œä¸” Z 世代在 2025 年的表现，比千禧一代在 10 年前（当时千禧一代正处于 Z 世代的年纪）的表现要好得多：

Zä¸–ä»£çš„å®žé™ æ”¶å ¥æ¯”åƒç¦§ä¸€ä»£é•¿è¾ˆåœ¨æ”¶å ¥åˆ†å¸ƒå„ä¸ªä½ç½®ä¸Šçš„æ”¶å ¥é«˜å‡º20-40%ã€‚è·¨ä»£é™ çš„æ—¶ç‚¹æ¯”è¾ƒå¹¶ä¸å®Œç¾Žï¼Œä½†è¿™ä»ä¸æ˜¯å¤§å¤šæ•°äººé¢„æœŸä¼šçœ‹åˆ°çš„ç»“æžœã€‚

Zä¸–ä»£èƒœå‡ºçš„ä¸åªæ˜¯æ›´é«˜çš„æ”¶å ¥ã€‚è¿˜æœ‰æ•°æ®è¡¨æ˜Žï¼ŒZ世代面临的失业率 更低 ，净资产 更高 ，流动资产 更多 ，退休账户 更丰厚 ï¼Œç›¸æ¯”ä¸Šä¸€ä»£äººåœ¨åŒç­‰äººç”Ÿé˜¶æ®µæ—¶çš„æƒ å†µã€‚

的确，有了这些额外的钞票，Z世代似乎过得相当阔绰：

æ ¹æ®PNCçš„å† éƒ¨æ•°æ®ï¼ŒZä¸–ä»£æ¯”åƒç¦§ä¸€ä»£èŠ±æŽ‰æ”¶å ¥çš„æ¯”ä¾‹æ›´é«˜ï¼Œç•™åœ¨åº”æ€¥åŸºé‡‘é‡Œçš„é’±ä¹Ÿæ›´å°‘ã€‚

å°±Zä¸–ä»£æŠŠé’±èŠ±åœ¨ä»€ä¹ˆåœ°æ–¹è€Œè¨€ï¼Œä»–ä»¬åœ¨é€€ä¼‘ã€ä½æˆ¿å’Œäº¤é€šä¸Šçš„åˆ†é æ›´å¤šï¼Œè€Œåœ¨æ•™è‚²å’Œèƒ½æºä¸Šçš„åˆ†é åˆ™å¤§å¹ å‡å°‘ï¼š

在品类层面，Zä¸–ä»£åœ¨èµŒåšå’Œè®¾å¤‡ä¸Šçš„åˆ†é ä¹Ÿç›¸å¯¹æ›´å¤šï¼Œä½†åœ¨æœè£ å’Œé£Ÿç‰©ä¸Šçš„åˆ†é ç›¸å¯¹æ›´å°‘ã€‚

ä¸ºé€€ä¼‘å¤šå­˜é’±ï¼ˆä½†åº”æ€¥åŸºé‡‘é‡Œç•™å¾—æ›´å°‘ï¼‰ï¼ŒåŒæ—¶è¿˜ä¸ŠèµŒæ¡Œã€æŠ¼æ³¨è¾“èµ¢ï¼Œå´ä¸ç¢°é ’ã€‚è¿™æ˜¯ä¸ªå¥‡æ€ªçš„ç»„åˆï¼Œä½†è¿™æ˜¯Z世代的钱，他们想怎么花就怎么花。

å¥½å§ï¼Œä¹Ÿè®¸â€œæƒ³æ€Žä¹ˆèŠ±â€è¿™ä¸ªè¯ç”¨é”™äº†ï¼Œå› ä¸ºæ— è®ºä»–ä»¬ç›¸æ¯”å‰å‡ ä»£äººæ‹¥æœ‰æ€Žæ ·çš„ç‰©è´¨ä¼˜åŠ¿ï¼ŒZä¸–ä»£çš„æƒ ç»ªéƒ½æ˜Žæ˜¾ä½Žè½ï¼š

自2017å¹´ä»¥æ¥ï¼ˆç–«æƒ æœŸé—´æœ‰è¿‡çŸ­æš‚çš„ç¼“è§£ï¼‰ï¼Œ18-34å²äººç¾¤é€šå¸¸ç›¸å¯¹äºŽæ•´ä½“äººå£æ‰€äº«æœ‰çš„ä¼ ç»Ÿâ€œæƒ ç»ªâ€ä¼˜åŠ¿å‡ ä¹Žæ¶ˆå¤±æ®†å°½ã€‚Zä¸–ä»£ä¸åƒå¾€æ—¥çš„å¹´è½»äººé‚£æ ·ä¹è§‚ã€‚

å¦‚ä»Šï¼Œæ¶ˆè´¹è€ ä¿¡å¿ƒæ˜¯ä¸€ä¸ªéžå¸¸å˜ˆæ‚çš„åºåˆ—ï¼Œè‡ªç–«æƒ ä»¥æ¥æ›´æ˜¯å¤±åŽ»äº†æ›´å¤šä¿¡å·ï¼Œè¿™å¾ˆå¯èƒ½æ˜¯å› ä¸ºå›žå¤çŽ‡ä¸‹é™ï¼ˆä»¥åŠå ¶ä»–å› ç´ ï¼‰ï¼Œä½†å³ä¾¿å®ƒæ›´å˜ˆæ‚ï¼Œå™ªéŸ³åªé›†ä¸­åœ¨18-34å²äººç¾¤ä¸­ä¹Ÿå¾ˆå¥‡æ€ªï¼ˆä½†æœ‰å¯èƒ½ï¼‰ã€‚æ¢å¥è¯è¯´ï¼Œå³ä¾¿æ ‡é¢˜ä¸Šçš„â€œä¿¡å¿ƒâ€æ•°å­—ä¸å¤ªå¯é ï¼Œäººä»¬ä¼šè®¤ä¸ºå ¶ä¸­çš„æ¯”çŽ‡åº”å½“ä¿æŒç›¸å¯¹ç¨³å®šâ€¦â€¦è€Œåœ¨è¿™ç§æƒ å†µä¸‹ï¼Œä¼¼ä¹Žå¹¶éžå¦‚æ­¤ï¼šZä¸–ä»£å¹¶ä¸æ¯”å ¶ä»–äººæ›´æœ‰ä¿¡å¿ƒï¼Œè¿™è®©ä»–ä»¬ä¸Žä¹‹å‰å„ä»£ï¼ˆè‡³å°‘åˆ°70å¹´ä»£ï¼‰çš„æ‰€æœ‰å¹´è½»äººéƒ½ä¸ä¸€æ ·ã€‚

å¦‚æžœç §å•å ¨æ”¶ï¼Œæ•°æ®ä¼¼ä¹Žç¡®å®žå°è¯äº†è¿™ç§æ°›å›´â€¦â€¦ä½†æ— è®ºæ°›å›´å¤šä¹ˆç³Ÿç³•ï¼Œéƒ½å¾ˆéš¾å½’å’ŽäºŽè´¢åŠ¡çŠ¶å†µã€‚è¿™å¹¶ä¸æ„å‘³ç€Zä¸–ä»£æ²¡æœ‰å ¶ä»–ç†ç”±æ„Ÿåˆ°ç›¸å¯¹ä¸é‚£ä¹ˆä¹è§‚ï¼Œä½†å¯ä»¥è‚¯å®šçš„æ˜¯ï¼Œåœ¨èµšé’±å’ŒèŠ±é’±æ–¹é¢ï¼Œä»–ä»¬ä¼¼ä¹Žè¿‡å¾—è¿˜ä¸é”™ã€‚

为什么这么严肃，年轻的Z世代？

立即订é˜

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来源： a16z：News · a16z.news

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