问界母公司突发亏损预警！一季度还在盈利

问界母公司突发亏损预警！一季度还在盈利 – 量子位

扫码关注量子位

<div class="top_search"> <form role="search" method="get" class="search-form" action="https://www.qbitai.com/" id="search"> <label> <input type="search" class="search-field" placeholder="搜索…" value="" name="s"> </label> <button type="submit" class="search-submit"></button> </form> </div>

< img id="wx_img" src="https://www.qbitai.com/wp-content/uploads/imgs/qbitai-logo-1.png" width="400" height="400">

articlead begin

articlead end

问界母公司突发亏损预警！一季度还在盈利

杰西卡

2026-07-13

16:17:28

来源：

量子位

摘要样式

原材料涨价不是唯一原因

杰西卡 发自 副驾寺 智能车参考 | 公众号 AI4Auto

问界母公司 赛力斯 突然发出了 亏损 预警。

最新公告显示，2026年上半年，赛力斯预计归母净亏损 15亿~18亿元 ，扣非净亏损22亿~25亿元。

而去年同期，赛力斯还 净赚29.41亿元 。一正一负之间，半年利润最大落差超过47亿元，暴跌近乎200%。

更反常的是，赛力斯今年一季度还在盈利，归母净利润达到7.54亿元。

按照半年预告倒推，赛力斯二季度归母净亏损可能达到 22.54亿~25.54亿元 ，亏损速度比连亏那几年还猛。

承担问界业务的核心子公司 问界汽车 ，二季度归母净亏损也达到19亿~21.5亿元，成为这次业绩急转直下的中心。

可从销量看，2026年上半年，问界累计交付同比 增长10.2% 。 全新一代问界M9 上市一个月大定突破4.2万辆， 问界M6 上市54天累计交付超过3万辆。

销量仍在增长，新车也没有失去热度，利润却在一个季度内突然塌了。

一家去年还在大幅盈利的高端新能源车企，为什么会在短短一个季度里亏掉20多亿元？

赛力斯预警：一个季度亏超22亿元

赛力斯最新晚间公告显示，预计2026年上半年，公司 归母净亏损 为15亿~18亿元，扣非净亏损为22亿~25亿元。

作为对比，其2025年上半年归母净利润为29.41亿元，扣非净利润为24.74亿元。这意味着，赛力斯归母净利润同比最多下降约47亿元，扣非净利润同比下降近50亿元。

注意，亏损几乎全部集中在 今年二季度 。

据赛力斯财报，公司Q1营收达到257.46亿元，同比增长34.46%；归母净利润为7.54亿元，同比增长0.89%。

结合半年业绩预告计算，赛力斯二季度归母净亏损约为 22.54亿~25.54亿元 ；同比下降幅度约为203%~217%。

而业绩反转的核心，主要发生在为赛力斯贡献主要销量、利润的 问界汽车 上。

公告明确披露， 问界汽车 预计归母净亏损10.5亿~13亿元，扣非净亏损17亿~19.5亿元。算下来，问界二季度归母净利润为亏损19亿~21.5亿元。

不过这其实并非全无前兆。

今年一季度，赛力斯7.54亿元的归母净利润中， 非经常性损益 达到6.52亿元，其中计入损益的政府补助约为6.28亿元。

同期扣非净利润只有 1.03亿元 ，同比 下降73.87% 。也就是说，扣除政府补助等非经常性项目后，赛力斯一季度的主营业务盈利空间已经明显收窄。

非经常性收益在一定程度上减轻了账面亏损，但已经无法抵消主营业务经营压力。

这也解释了此次公告中，另一个容易被忽略的细节：今年上半年，赛力斯归母净亏损和扣非净亏损之间，存在约7亿元差额。

不过奇怪的是，仅从销量看，赛力斯上半年仍在稳步增长，今年1~6月，赛力斯新能源汽车累计销量为178777辆，同比增长3.87%。

其中，问界6月交付新车30199台；上半年累计交付同比增长10.2%，全新一代问界M9和问界M6，也在二季度陆续放量。

销量没有出现断崖式下降，意味着此次亏损很难简单归结为 “车卖不动了” 。

所以，会是什么原因导致了亏损？

赛力斯为什么重返亏损？

赛力斯的盈亏曲线，可能是新能源车企里最跌宕之一：

2019年 赛力斯还有6,672万元微利，随后四年连续亏损，本质是放弃此前东风小康的逻辑、All in新能源+华为的阵痛。

2023年 其转型最痛，失利、M9年底才出，全年巨亏38.32亿元。

转折扭亏出现在2024年，M7改款与M9上市形成双爆款，全年净赚59.46亿；2025年M8上量至15万辆级，与M9、M7共同撑起近40万元均价，规模效应推高单车利润。

现在赛力斯重返亏损，距离上次扭亏只过去了一年半时间。

△ 图片由AI生成

赛力斯在公告中给出了亏损的两层主要原因：

第一，存储芯片、工业金属、碳酸锂等 主要原材料价格上涨 ，造成生产成本增加。

这个理由很好理解。问界智能化配置较高，对芯片和电子元器件的需求复杂，需要大量计算、存储及控制类芯片。M8、M9等大尺寸高端车型，对电池、铝材、铜材等工业金属的需求量也更高。

一般来说，原材料价格上涨后，车企通常要么 提高售价 ，要么 自行吸收部分成本 。

但当前汽车市场价格竞争依旧激烈，新车型上市通常需要在配置和价格上体现竞争力，成本很难完全转嫁给消费者。

赛力斯董事长张兴海 也曾公开表示，成本上涨的同时，汽车售价还在下降，企业承受的压力较大。

不过，仅凭现有公告，原材料上涨很难单独解释二季度超过22亿元的集团亏损。因此公司给出的 第二层亏损原因 更值得揣摩：

公司结合资产后续收益预期，对部分因 技术迭代、车型换代 导致 适配性有限 的存量资产调整账面价值。

简单理解就是，此前购置的部分模具、产线、专用设备及老款零部件库存，新车型无法继续使用，原有收益预期降低，需要对其 账面价值 计提减值，并会集中计入当期损益中。

我们都知道，造车是典型的 重资产 。前期投入与具体车型、平台深度绑定，靠后续销售逐步摊销。

如果车型生命周期足够长，那么前期投入就可以通过持续销售慢慢收回。但现在，智能汽车的迭代速度正在加快。

辅助驾驶硬件、电子电气架构、三电系统和整车平台持续更新，车型也在缩短改款周期。很可能出现 旧车型尚未完成全部成本摊销 ，新车型、新技术方案已经开始进入量产的情况。

其实这也揭示了智能汽车行业一个越来越突出的矛盾：

技术更新周期正在接近 消费电子产品 ，汽车制造的 资产属性 却没有同步变轻。

软件版本可以快速更新，芯片、模具、产线和专用零部件很难通过一次在线升级完成切换。技术迭代越快，部分固定资产和开发投入的实际使用周期就越短。

对于持续扩充产品矩阵的 问界 来说，这项压力会更加明显。

今年二季度， 全新一代问界M9 开始规模交付， 问界M6上市 ， 问界M8改款 也在推进。新品密集推出，为下半年销量提供了支撑，也意味着赛力斯正处在新老产品切换最集中的时期。

车型增加后，销量结构对盈利能力的影响也会放大。中低价车型冲量但毛利承压，高端车型换代时老款清库、新款爬坡、供应链切换，都可能造成阶段性成本波动。

所以，二季度亏损更像是产品强周期启动前，成本的一次集中落表。

此外，赛力斯也强调，公司仍然保持 充裕的现金储备 和 稳健的资产负债结构 ，可以继续支持 技术研发及战略投入 。

从这个角度看，问界依靠 华为 在产品定义、智能化能力和渠道端的支持，叠加 赛力斯 的 整车制造能力 ，成功证明了这套合作模式打造 爆款 的可行性，完成了第一阶段的验证。

现在的问界已迈过单一爆款期，进入完整产品矩阵的第二阶段。

当然，考验也随之变化。

爆款 可以快速改变销量，也可以在短期内拔高利润； 持续盈利 则需要更稳定的成本控制、更高的资产使用效率，以及更顺畅的新老产品衔接。

新老车型能否平稳衔接，中低价车型放量后能否守住整体毛利率，研发投入能否通过更大销量摊薄，技术升级引发的资产调整会不会频繁出现……

这些问题如果只依靠华为，已经远远不够了。

版权声明

版权所有，未经授权不得以任何形式转载及使用，违者必究。

赛力斯，穿透财报招股书

车圈最新认知

作者文章列表

• 我宣布这是中国最神奇的造车新势力 2026-07-07

• 蔚来李斌北大毕业30年演讲热搜！不灌鸡汤讲失败，“向内求索，别骗自己” 2026-07-03

• 一个广告营销老炮，率先冲刺A股无人驾驶第一股 2026-07-02

• 物理AI第一块万亿市场，在公路货运先跑通闭环了 2026-06-24

左侧分享

扫码分享至朋友圈

相关阅读 start

相关阅读

#### 李斌明确蔚来不做Robotaxi，智驾优先卷「自主避让」，智能版Mini发布在即

李斌回应“蔚来还能撑多久”

2024-12-13

李斌

蔚来

#### 比亚迪新能源汽车产量达成600万辆！方程豹豹5郑州下线

从500万辆到600万辆，只用3个月

曹原

2023-11-27

方程豹汽车

比亚迪

#### 比亚迪每分钟入账121万，日赚1亿！全球最大纯电车企也要易主了

1分钟卖6辆，能卖又能赚

2023-10-31

穿透财报招股书

#### 全无人驾驶舟山港落地，连车头都去了

舟山港首个无人车付费运输项目

2024-01-10

无人车往哪里开？

自动驾驶

飞步科技

#### 38.98万元起！2026款腾势N9正式上市

全系标配易三方

一凡

2025-09-25

腾势

#### 老黄一夜被偷家！特斯拉Dojo 2芯片量产倒计时，算力直逼英伟达最强B200

台积电最新封装工艺，性能飙升10倍

2025-07-18

特斯拉

相关阅读 end

热门文章 start

热门文章

#### 在联合国，这家中国公司给AI“减负”：不堆算力，而是给机器人装了个“类脑”

2026-07-06

#### 极简方案刷新扩散模型推理纪录，阿里清华论文入选ICML杰出论文

#### 刚刚，OpenAI首席未来学家离职！曾被马斯克骂蠢驴

2026-07-09

#### 50FPS、成本打掉70%，魔芯MoWorld把世界模型带进产业时代

2026-07-08

#### 刚刚，全球首个具身专属的MoE视频模型，开源了！

<form role="search" method="get" class="search-form" action="https://www.qbitai.com/"> <label> <span class="screen-reader-text">搜索：</span> <input type="search" class="search-field" placeholder="搜索…" value="" name="s" /> </label> <button type="submit" class="search-submit"><span class="screen-reader-text">搜索</span></button> </form>

热门文章 end

底部版权

• 关于量子位

• 加入我们

• 寻求报道

• 商务合作

<a href="/?page_id=183"target="_blank"><i class="weixin_icon"></i></a>

追踪人工智能新趋势，报道科技行业新突破

<p>量子位 QbitAI 版权所有©北京极客伙伴科技有限公司 京ICP备17005886号-1</p>

量子位 QbitAI 版权所有©北京极客伙伴科技有限公司 京ICP备17005886号-1